Hypercall Earn의 차별점
오라클 없음
이 결제 모델은 콜이 내가격인지 외가격인지 판단하는 데 오라클을 사용하지 않습니다. 대신 매수자 영수증 보유자는 최종 행사 기간 동안 고정된 행사가를 지불하고 고정된 담보를 받을 수 있습니다.
이 기간은 만기 시점에 시작되어 15분 후에 종료됩니다. 매수자가 행사하지 않으면, 매도자 영수증 보유자는 마감 시점 또는 그 이후에 담보를 회수할 수 있습니다.
이 15분은 매수자의 행사 선택권이며, 가격 확인을 위한 유예 기간이 아닙니다.
이 설계는 실시간 오라클을 안전하게 만들기 어렵다는 Vitalik의 통찰에서 착안했습니다. Vitalik의 전체 구상에 대해서는 여기에 정리해 두었습니다.
가격 결제형 옵션
익숙한 모델
- 가격 소스가 결과를 결정합니다
- 차액을 현금으로 결제할 수 있습니다
- 배당 경제성은 인도 대상에 포함되지 않습니다
Earn 모델
대안
- 오라클이 결과를 결정하지 않습니다
- 고정 행사가와 고정 담보를 교환합니다
- 실물 인도를 통해 배당 익스포저를 가져갈 수 있습니다
행사 기간과 고정 인도
Earn은 실물 인도 방식의 유럽형 콜에 가깝습니다. 만기 전에는 행사할 수 없습니다. 단일 행사 시점 대신, 만기 후 15분의 기간이 주어져 매수자 영수증 보유자가 행사 여부를 선택할 시간을 갖습니다. 인도 자체는 고정되어 있습니다. 고정 행사가와 고정 담보를 교환합니다.
어떤 값도 평균하지 않습니다. 아시안 옵션과 달리 페이오프에 가격 시계열이 반영되지 않으며, 매수자는 고정된 교환이 실행할 가치가 있는지만 판단하면 됩니다.
실물 인도와 배당 익스포저
현금 결제형 유럽형 옵션과 달리, Earn은 래핑된 xStock 담보를 인도합니다. 따라서 메이커는 실물 인도를 통해 담보의 배당 경제성에 대한 익스포저를 받을 수 있습니다.
포지션별 격리
각 커버드콜은 고유한 담보와 영수증 쌍을 가집니다. 풀링된 볼트나 공유 수익 전략이 아닙니다.
격리를 통해 각 포지션의 행사가, 만기, 담보, 프리미엄, 행사 권리, 매도자 청구권이 명확해집니다. 다만 유동성, 취소 경로, 무위험 결과를 보장하지는 않습니다.
리워드는 프리미엄과 별개입니다
캠페인 리워드는 마켓메이커가 지급하는 프리미엄과 무관합니다. 프리미엄은 확정 호가에 대한 대가입니다. 리워드는 별도의 자격 요건, 회계 처리, 청구 규칙이 적용되는 변동형 캠페인 배분입니다.