9강: Hypercall의 만기 및 결제 (플랫폼 실전)

약속: 만기에 정확히 무슨 일이 일어나는지 알아 예상치 못한 상황을 피할 수 있습니다.

Hypercall 결제 규칙

Hypercall에서 옵션은 **유러피언 스타일**이며 현금 결제 방식입니다:

특징

의미

유러피언 스타일

만기에만 행사 가능 (그 이전에는 불가)

현금 결제

자산 인도 없이 현금 차액 지급

자동 처리

수동 행사 불필요

만기 시각

핵심 규칙

메인넷 SpaceX (SPCX) 옵션은 만기일 미국 동부시간(ET) 오후 4시에 만기됩니다. 테스트넷 옵션은 현재 **08:00 UTC**에 만기됩니다.

만기 시점에는:

1. 신규 주문이 거부됩니다
2. 미체결 주문이 취소됩니다
3. 포지션은 결제 프로세스에 진입합니다

"만기 정각에" 거래할 수는 없습니다. 계약 만기 시각이 도래하면 거래는 즉시 중단됩니다.

💡

결제 과정을 거치고 싶지 않다면 만기 전에 포지션을 청산할 계획을 세우세요.

상품 라이프사이클

모든 상품은 다음 상태를 거칩니다:

상태

설명

거래

활성 (Active)

정상 운영

가능

만기 후 가격 대기 (Expired Pending Price)

결제가격 확정 대기 중

불가

결제 완료 (Settled)

결제 완료, 포지션 제거됨

N/A

결제가격: 30분 TWAP

결제가격은 만기 시점의 현물가격이 아닙니다. 30분 TWAP입니다.

파라미터

값

가격 소스

Hyperliquid 오라클 (인덱스 가격)

TWAP 구간

30분

구간

만기 시점에 종료되는 30분

오라클은 만기 시점에 종료되는 30분 동안 가격을 샘플링하여 평균을 계산합니다. 이는 막판 가격 조작을 방지합니다.

결제는 확정된 TWAP을 기다립니다. 만기 정각에 확정된 오라클 결제가격이 아직 없는 경우, 해당 상품은 만기 후 가격 대기(Expired Pending Price) 상태로 유지됩니다. 거래는 이미 비활성화되고 미체결 주문은 취소되지만, 현금 입금 또는 출금은 재시도 경로가 확정 가격을 수신한 이후에만 반영됩니다.

핵심 포인트

"만기에는 오직 내재가치만이 중요합니다."

결제 가치 계산

결제 금액은 TWAP 가격 기준의 내재가치와 같습니다:

콜옵션:

$$\text{결제 가치} = \max(0, S - K) \times Q$$

풋옵션:

$$\text{결제 가치} = \max(0, K - S) \times Q$$

여기서:

• $S$ = 결제가격 (30분 TWAP)
• $K$ = 행사가격
• $Q$ = 포지션 수량 (롱은 양수, 숏은 음수)

결제 예시

포지션

결제가격

내재가치

결과

BTC-100000-C 2계약 롱

$105,000

계약당 $5,000

+$10,000 입금

BTC-100000-C 2계약 숏

$105,000

계약당 $5,000

-$10,000 차감

BTC-100000-P 1계약 롱

$105,000

$0 (외가격, OTM)

무가치 소멸

BTC-110000-P 1계약 롱

$105,000

$5,000

+$5,000 입금

결제 타임라인

포지션에 일어나는 일

단계

진행 내용

1. 만기 도래

모든 미체결 주문 취소, 신규 주문 접수 불가

2. 오라클 TWAP 확정

30분 평균이 계산되어 결제가격이 확정됩니다. 이는 만기 정각 이후에 완료될 수 있습니다.

3. 결제 처리

내재가치가 계산되고 현금이 입금/차감됩니다

4. 포지션 제거

포지션이 포트폴리오에서 사라지고 WebSocket으로 확인됩니다

흔한 실수

실수

올바른 이해

만기 시점에도 거래할 수 있다고 생각

거래는 계약 만기 정각에 중단됩니다. 필요하면 그 전에 청산할 계획을 세우세요.

현물가격을 결제가격으로 착각

결제는 만기 시점 현물가격이 아니라 30분 TWAP을 사용합니다.

증거금 여유 없이 숏 ITM 포지션 보유

숏 ITM 포지션은 결제 시 자금이 차감됩니다. 충분한 증거금을 확보하세요.

시간대 변환을 잊음

메인넷 SPCX는 미국 동부시간(ET) 오후 4시에 만기되며, 테스트넷은 현재 다릅니다. 다시 한 번 확인하세요.

다음 단계로 넘어가기 전에 이해도를 테스트해보세요.

Q: Hypercall 옵션은 정확히 몇 시에 만기되나요?

Q: 결제에 어떤 가격이 사용되나요?

Q: 만기 시점에 미체결 주문은 어떻게 되나요?

💡 팁: 답안을 확인하기 전에 각 질문에 대해 스스로 답해보세요.

함께 보기

• 결제 유형
• 행사 방식
• 10강: 증거금 기초

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