레슨 7: 기본 전략 (리스크 한정 전략 우선)
약속: 자신의 관점(방향성, 변동성)과 리스크를 어떻게 제한하고 싶은지에 따라 전략을 선택합니다.
전략 선택 프레임워크
전략을 선택하기 전에 두 가지 질문에 답하세요:
- 방향성 관점은 무엇인가요? 강세, 약세, 아니면 중립인가요?
- 변동성 관점은 무엇인가요? 실현 변동성이 높을 것으로 예상하나요, 낮을 것으로 예상하나요?
💡
최대 손실을 한 문장으로 설명할 수 없다면, 그 거래는 하지 마세요.
롱 콜 / 롱 풋
손실이 제한된 가장 단순한 방향성 베팅입니다.
롱 콜
- 관점: 강세
- 최대 손실: 지불한 프리미엄
- 최대 이익: 무제한
- 손익분기점: 행사가 + 프리미엄
롱 풋
- 관점: 약세
- 최대 손실: 지불한 프리미엄
- 최대 이익: K - 프리미엄 (S → 0인 경우)
- 손익분기점: 행사가 - 프리미엄
사용 시점: 방향성 관점이 있고 하방 리스크를 제한하고 싶을 때.
수직 스프레드
스프레드는 상방 이익을 제한하는 대신 프리미엄 비용을 줄입니다. 초보자에게 아주 좋습니다.
불 콜 스프레드
- 낮은 행사가 콜 매수 (K1)
- 높은 행사가 콜 매도 (K2)
베어 풋 스프레드
- 높은 행사가 풋 매수 (K2)
- 낮은 행사가 풋 매도 (K1)
핵심 문장
"스프레드는 보조 바퀴이지만, 그래도 빠르게 달릴 수 있습니다."
전략 페이오프 보기
드래그하여 다양한 현물 가격에서의 P&L을 살펴보세요:
전략:
결제가격$100k
$70k$130k
순 프리미엄 지불$3k
$1k$10k
결제
$100k
P&L
-3.0k
최대 손실
-$3k
최대 이익
+$7k
강세 콜 스프레드 → 손실 $3.0k 결제 $100k 에서
스프레드 예시
BTC 불 콜 스프레드:
- BTC-100000-C 매수 @ $3,000
- BTC-110000-C 매도 @ $1,500
- 순 프리미엄: 1,500 = $1,500
트레이드오프: 최대 이익은 3,000 대비 $1,500에 불과합니다.
스트래들 / 스트랭글 (변동성 베팅)
큰 움직임을 예상하지만 방향을 모를 때 사용합니다.
롱 스트래들
- ATM 콜 매수
- ATM 풋 매수 (같은 행사가)
- 관점: 높은 변동성 예상, 방향은 불확실
- 최대 손실: 지불한 총 프리미엄
롱 스트랭글
- OTM 콜 매수
- OTM 풋 매수 (다른 행사가)
- 관점: 높은 변동성 예상, 스트래들보다 저렴
- 최대 손실: 지불한 총 프리미엄
숏 변동성 경고
숏 스트래들/스트랭글(양쪽 모두 매도)은 자본 부담이 크며 초보자에게 위험합니다. 변동성이 낮을 것에 베팅하는 것인데, 큰 움직임이 발생하면 손실이 상당할 수 있습니다.
전략 선택 매트릭스
⚠️ = 증거금 부담이 크므로 초보자에게 권장하지 않습니다
숏 프리미엄 경고
옵션 매도는 "기다리면서 돈을 받는 것"이 아닙니다. 다른 사람의 볼록한 리스크를 떠안는 것입니다.
옵션을 매도하기 전에:
- 증거금 요건을 이해하세요 (레슨 10 참고)
- 최악의 시나리오를 모델링하세요
- 리스크 관리 계획을 세우세요
- 강제청산될 수 있음을 받아들이세요
흔한 실수
| 실수 | 교정 |
|---|---|
| 최악의 경우를 모델링하지 않고 '프리미엄을 얻으려' 옵션을 매도 | 항상 최대 손실을 계산하세요. 손실이 무제한이거나 감당할 수 있는 수준보다 크다면, 하지 마세요. |
| 순 프리미엄을 이해하지 못한 채 여러 레그로 포지션을 구축 | 실행하기 전에 항상 순 지불액/수취액과 최대 손실을 파악하세요. |
| 변동성 논거 없이 스트래들 사용 | 변동성이 낮으면 스트래들은 손실을 봅니다. 실현 변동성이 내재변동성을 초과할 것이라고 믿을 근거가 필요합니다. |
| 복잡한 전략부터 시작 | 3개 이상의 레그를 시도하기 전에 단일 레그와 스프레드를 먼저 숙달하세요. |
💡 팁: 답안을 확인하기 전에 각 질문에 대해 스스로 답해보세요.
참고 자료
내비게이션: ← 레슨 6: 그릭스 101 | 레슨 8: 오더북에서의 체결 →